书名：《澄明之境：青泽谈投资之道》
作者：青泽
读完：2025-10-22 · 微信读书 · 评价：好看
青泽是期货交易员，早年写过一本《十年一梦》，记录自己的投机经历。这本书是他之后十多年对交易的反思：从“求财”走到“求道”，最后落在投资哲学、风险控制和“投资信仰”上。书名里的“澄明之境”，指的是交易员只用自己那一套方法看市场、不再摇摆的心境。
下面是我的划线，按主题整理。
一、为了求财，必须求道
为了求财，你必须求道，你要成为一个投资家，你必须是一个投资思想家。
所谓的交易境界，指的是投机者在洞悉了技术层面的局限性以后，有了自己的投资哲学和思想体系，通过构建相对合理的交易策略和风险管理方法，在交易世界放弃完美，进退有序，淡定从容的心境。所以，交易绩效的稳定，并不是技术的问题，而是放弃的学问。
我平时经常和我的交易员谈到，投机者对待交易的态度应该和日常生活中的态度一致。一个人平时就习惯率性而动，天马行空，难道在交易时不会体现出来吗？
作为一个投机客，需要在点点滴滴的事情上磨炼自己的个性、气质、精神，而不是简单地了解市场、了解交易，如此方能在诡谲多变的市场交易中气定神闲，胸有成竹。
一个在小事上无法节制的人，往往在大事上也无法自我控制。
——巴菲特（书中引用）
二、标准在先：你用什么理论，就看到什么市场
这是全书的核心观点：市场本身没有规律，规律来自投资者事先选定的理论和模型。
简单地说，在我看来市场背后并没有什么所谓的规律、本质，你用什么样的理论和思想去看待市场，给市场定位，你就看到了什么样的市场，你就会有什么样的投资行为模式。
每一个投资者，只能通过自己特定的市场理论、价格模型、交易系统去观察理解市场，确定市场运动的状态和价格变化的关键特征。投资者应该走在市场的前面，而绝不能只是让市场牵着自己的鼻子走。
投资者在观察市场的价格变化之前就有一套系统的市场理论、框架、模型作为理解市场、观察市场的基础，这样的注意是“自觉注意”。
投资者在观察市场的价格变化之前没有一套系统的市场理论、框架、模型，由市场价格涨跌对投资者本能的吸引而引起的注意是“自发注意”。
……我经常调侃我的一些朋友，他们的操作经常是先开枪后瞄准，而不是先瞄准再开枪。
所谓的市场规律是投资者各自创造出来的，而不是市场本身固有的。如果投资者头脑中没有这些事先预定的理论、框架、模型，毫无目的地观察市场，得到的只是市场价格随机的、没有规律的波动。
理性必须一只手拿着原则，拿着那些唯一能使符合一致的现象成为规律的原则，另一只手拿着自己按照那些原则设计的实验，走向自然，去向自然请教，但不是以小学生的身份，老师爱讲什么就听什么，而是以法官的身份，强迫证人回答他所提出的问题。
——康德（书中引用）
根据我的投资哲学，投资的理论、模型、假设的唯一性和纯粹性是我们能够给市场定位，理解市场、观察市场的经纬度，如果没有明确的标准，或者有多重标准，没有唯一性，我们看到的是混乱的市场。
就像在五星级酒店的大堂，你会看到很多钟表，显示的时间有1点的，有5点的，有9点的，如果没有注明地区，你完全不清楚现在到底是几点了。
巴菲特清醒地看到了经验主义在市场投资中的局限性，他巧妙地讽刺许多投资基金经理的操作方式是通过看后视镜开车，只会打前一场战争
投资交易本质上有赌博的成分，但是，是不是任何情况下都可以参与赌博呢？肯定不是。什么时候可以赌，什么时候不可以赌，根据我的投资哲学，取决于你的理论、模型、假设对市场的解释能力。
三、少即是多：能力圈与集中
成功的核心不是去抓更多的机会，而是耐心等待，把某一个机会用好，把一个品种做精，当机会来临时，用极大的意志力把交易机会用到极致。这样的交易效果远比发现十次交易机会，每一次都浅尝辄止要好得多
就投资交易而言，我更多的是鼓励我的学生精通一门交易理论方法和技术，往极致上练，看上去数量很少，你只会一门功夫，一种方法，只要练到登峰造极的投资境界，你就是投资行业的“东方不败”。
所以对于投资者来说，想要在金融市场取得成功，必须要有舍有得，放弃一些对于你来说莫名其妙的行情，承认很多难以理解的市场波动不在自己的能力圈范围之内。“滔滔江水只取一瓢”，不断地缩小自己的能力圈，才更容易让自己立于不败之地。
如果你把我们15个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。
——巴菲特（书中引用）
泰德·威廉姆斯是过去70年来惟一一个单个赛季打出400次安打的棒球运动员。他把击打区划分为77个棒球那么大的格子。只有当球落在他的‘最佳’格子时，他才会挥棒，即使他有可能因此而三振出局，因为挥棒去打那些‘最差’格子会大大降低他的成功率。
——巴菲特引用的话（书中转引）
投资不是一件简单的事情，而是一件单纯的事情，投资者能够达到相对纯粹的境界，是真正的“大智若愚”。千方百计解难题，把投资技巧往复杂化方向发展，看起来很聪明，恰恰是“大愚若智”的表现。
相当长时间，我一直陷入投资错误的一个怪圈中无法自拔：没有把自己的精力集中在耐心等待我能把握的机会上，从中牟利，而是成为期货交易的探索者，期货研究的发烧友，以为通过了解、精通期货市场各门各派理论，自然而然就成为赢家。为此付出的时间、金钱损失的代价难以估量。
四、风险与心态
优秀交易员不但是进攻的专家，更是风险控制的专家。交易风险控制的最高境界是未雨绸缪，防患于未然，其次是主动控制和被动防守，最后底线是暂停交易。
这个市场不缺明星，只缺寿星。“如履薄冰、如临深渊”，敬畏市场、顺应市场，控制风险，永远是投资者的立身之本。
越急功近利，越想挣钱，反而越挣不到钱。当你对每一次交易的输赢得失看得更淡一些，从更长远的角度理性地看待投资成败，更注重交易过程、交易行为的合理性、逻辑性，反而能做出更理智的行为，对投资结果有更正面的价值。
资本市场就是把钱从内心狂躁的人的口袋里流到内心安静人的口袋里的一种游戏
——期货交易员刘强（书中引用）
所谓稳，指的是投资者在没有机会时有足够的耐心，不乱做，这是对待交易机会的态度；
所谓狠，指的是当市场出现符合投资者标准的机会时，要敢于重仓出击，追求暴利；
所谓快，指的是真正好的机会往往转瞬即逝，需要交易员反应敏捷，行动迅速果断，此时任何犹豫不决，患得患失，无异于叶公好龙，必将贻误战机！
使用试探加码策略的目的很简单，就是想在判断失误，交易亏损的时候仓位小，判断正确，交易盈利的时候仓位大，在风险可控的情况下，把握市场重大波动的利润，获取高回报。
“遇到状态不好，连续亏钱时，就每天减量，降低风险度，甚至休息放松几天。然后再慢慢开始做单，当资金一段时间累计盈利，有一定程度的安全垫了，就可以适当放大风险度，去搏更大的利润。”
无论你多有天分，也无论你多么努力，有些事情就是需要时间。让九个女人同时怀孕，小孩也不可能在一个月内出生。
——巴菲特（书中引用）
书中还引用了一家期货公司风控总监对客户 3 年交易数据的分析：
（2）每天平均交易10次以上的客户，3年平均收益率是-79.2%。每天平均交易5次以上的客户，3年平均收益率是-55%。每天平均交易1次以上的客户，3年平均收益率是-31.5%。每天平均交易0.3次以上的客户，3年平均收益率是12%。每天平均交易0.1次以上的客户，3年平均收益率是59%。
（3）所有的止损单如果不平，98.8%的概率在未来两周内扭亏为盈。
（4）所有的止赢单如果不平，91.3%的概率在未来两周内实现更大的利润。
五、知行合一：戒、定、慧与投资信仰
我们交易的不是市场，而是一套交易规则、交易思想，归根结底，只有信仰才能给我们的交易规则、交易思想提供行动的力量。
所谓交易中的戒，指的是投资者要有所为有所不为。……在这么多交易理论、模型中，必须要有取舍，要明白什么才是适合我的，找到属于我自己的方法，我只要这个，其他都不要。这就是“戒”。
……我要做减法而不是加法。这更是“戒”。
一是你选择了自己的交易体系、交易模型后，就不要三心二意，而是应该一心一意地按照自己的体系操作，有机会就做，没有机会就等，完全信任体系的信号。……赚我该赚的，亏我该亏的。这就是“定”。
二是控制自己的心态、情绪。不因为大幅盈利而骄傲，也不因为局部亏损而沮丧，平心静气地看待交易成败，让内心处于平静、安宁、专一的状态。这也是“定”。
所谓收心，对于投资者来说，就是必须要有舍有得；所谓守心，一是有耐心等待，不是我的机会坐着不动，二是守护我们的交易信仰，忠贞不二；所谓修心，指的是在生活的方方面面有意识地去磨炼人的内心世界，“功夫在诗外”。
我把交易员思想和境界的提升分为四个阶段。“知道”是一个知识接受过程；“相信”阶段的投资者，已经知道体系的优缺点，但在思想上有杂念，对体系的态度是实用主义的，不能一致性地做到知行合一；“信任”阶段的投资者，除了某些特殊情况，基本上能做到知行合一；“信仰”阶段的投资者，纯粹地只用自己的方法去观察市场、理解市场，能够毫不动摇地据此行动，把投资当做一种信仰。
处于“信仰”阶段的投资者完全不认为自己的交易体系是最好的，当然知道其他的方法也能从市场中挣钱，但这和我们有关系吗？投资者不会在各种方法之间摇摆、犹豫，而是内心干净，纯粹地只用自己的这套方法去观察市场、理解市场，并毫不动摇地据此行动，把投资当做一种信仰。这种状态是我心目中成功交易员应该追求的理想心态和精神境界——进入澄明之境。
小智为财奴，中智为克己，大智为信仰
我经常对公司的交易员们开玩笑说：“人的灵魂是有重量的，只要你不努力自我超越，奋力提升，它一定会向下坠落，从天堂掉到地狱只是转瞬之间。”
在这个意义上说，任何一种投资原则，不在于你是否掌握了它，而在于你是否真的“相信了”它。有人说，巴菲特的时间成本为零。在我看来，这真正洞悉了巴菲特的秘密。一个时间成本为零的人，显然是一个信徒，是一个远离人性而接近神性的稀有动物。
投资的目的是求财，如果一套方法能够让我赢多亏少，它是不是科学，或者你甚至说它是伪科学，这个重要吗？一点也不重要。
六、对自己的反省
二是从现在看，这本书中的操作方法、投资逻辑有相互矛盾，前后不一致的地方，个别观点甚至是错误的。
三是这本书本意是想通过自己的痛苦教训，提醒大家期货投机风险巨大。然而事与愿违，不少投资者对我的初衷视而不见，却在书中寻找投资秘诀，无意中我把有些人引进了投资人生的不归路，与我内心的真实想法背道而驰，这是我感到非常内疚的一件事情。——青泽谈《十年一梦》
1995年327国债事件中，我曾经在极短暂的瞬间达到了人生的最顶峰，一天挣了690万。那个时候觉得天下唯我独尊，已经彻底领悟投资之道……但是，一段时间之后，我突然发现挣来的钱都输没了。
现在回头看来，这种思维模式是错误的。世界上并不存在这样一个所谓的“成功之道”。如果期货交易存在着“道”，无非是成功交易的一些基本原则而已：顺势而为、严格控制亏损、让利润奔跑、投资者要建立自己的能力圈、投资要有纪律、有规则、投资者要有大视野、要有耐心等等。
对我来说，也不是一开始就有这样的想法，本质上是投资交易几十年，真实的市场搏杀中吃亏多了，知道一个人的投资命运、结局，主要不是外在市场原因造成的，而是源于投资者本身
七、青泽提到的书
书中列出的、对他影响较大的书：
- 丁圣元译《股票大作手回忆录》
- 《傅雷家书》
- 李泽厚《美的历程》《批判哲学的批判》
- 新渡户稻造《武士道》
- 马克斯·韦伯《新教伦理与资本主义精神》
- 卡沃尔《趋势跟踪》
- 彼得·L·伯恩斯坦《与天为敌》
