书名：《投资为乐》
读完：2025-02-06 · 微信读书
这本书讲美股投资。前面谈投资的目的、为什么选美股、怎样开户，后面是期权入门：期权要素、希腊字母，以及单腿买 Call/Put、Leap Call、Covered Call、Sell Put 这些策略。书名里的“为乐”落在一个初心上：投资是为了让生活变得更好。
下面是我的划线，按主题整理。
一、投资为了什么
勿忘初心，我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。
那就是把自己的想法看法计划写下来，这就是记录对于投资者的意义所在。
唯有把自己的观点、想法或者计划白纸黑字地写下来，我们自己才能真正地去审视它，也……
你花那么多时间去研究要投资的公司，读财报、看视频、刷新闻、体验产品服务、网上交流、等等等等，然而，你花了多少时间和功夫来认识了解你自己?
在股票交易中经常错误地使用均值回归的思维方式，例如，看到一只股票涨得很多，就认为它必然要回调;或者看到一家公司跌得很惨，就认为是抄底的良机。其实股票涨一倍，还可以再涨一倍，而股价跌了50%之后，是还可以再跌50%的，这样的例子非常的多，因此股价会回归均值的想法是非常错误的股票投资思维。
我们也必须认识到股市并不存在包赢的策略。没有哪种期权策略能在所有的情形下都能盈利。我们所做的是找到适合自己的几种策略，了解对应不同市场环境的应用手段，以此增加自己的胜率。
二、为什么是美股
不管你现在身处哪个国家，到自己所居住国家以外的“海外”投资，是确保资产安全和增值的不二法门。
资本获取利润主要靠科技进步，而不是掠夺
环顾全球，在现今所有的投资市场中，美股是散户投资最好的选择，没有之一。
对于资金量超过50万美元的投资者，我的建议是同时在两家不同的券商开户，因为根据美国证券投资人保护法案，万一券商出问题最大的保护金额就是50万美元。
三、期权入门：要素、本金与标的
VIX (恐慌指数)是衡量股市波动性的指标，全称为芝加哥期权交易所波动指数。它反映了投资者对未来30天内标准普尔500指数的预期波动程度，是市场对风险和不确定性的情绪指标。
南天王-到期日(expiration date)就是期权作废的日期，所以如果想按期权行权价交易，必须在这个日期之前。一般来说，券商会在到期日闭市以后通过系统自动行权。大部分美股股票的到期日都是在星期五，某些交易量特别大的ETF如纳指QQQ，这个ETF一周甚至可以有5个行权日。
4)西天王-权利金(premium)就是交易这个权利的价格。
买Call是看涨，买Put是看跌
如果你已经持有某个期权合约然后将其卖出，这并不被称为卖期权，而是被称为平仓，英文术语为close position
我先给出我的回答:对于绝大多数散户来说，最起码应该有5万美元的本金才做期权交易，大概10万美元左右才有大概率形成稳定的盈利。在这里，本金不仅仅包括现金，也包括你持有股票的价值。
做为期权新手，杠杆率不要超过1.7是一个普遍的认识，这也是巴菲特所推荐的安全线。
期权新手上手时一定要选择你最有信仰的龙头股作为正股标的，推荐亚马逊、微软这样的科技龙头，或者QQQ、SPY 这样的ETF也是很好的正股标的。
等经过一段时间的演练，熟悉期权操作处理以后，可以选择特斯拉、Meta、英伟达、Coinbase这样波动率高一些的正股标的来获取高一些的回报。
四、希腊字母
Delta代表了期权价格随着股价变化的速度,其取值范围在-1到1之间。对于看涨期权，Delta的取值范围在0到1之间，而对于看跌期权，则在-1到0之间。简单地说就是，Delta是正的时候是看涨，Delta是负的时候是看跌。
作为期权卖家，如果你不清楚你应该卖出多少Delta值的期权比较划算的话，就选Delta大概等于0.3的期权吧，有研究表明，这个Delta值卖家的赢钱概率是最高的。反过来想，买家就应该避免买入Delta值是0.3的期权。
Gamma表示股价每变动一美元，Delta变动的大小。
回顾一下Delta的定义，它是股价每变动一美元期权价格的变动。
第一个我们需要硬记的知识点是:Gamma是买方的朋友，卖方的敌人。
第二个我们需要硬记的知识点是:ATM附近的Gamma值最大
Theta 代表的含义十分直观，它表示一张期权经过一天后所产生的时间价值的损耗。
换言之，Theta体现了期权随着时间流逝而逐渐失去的价值。具体到Theta数值，其意义也很浅显直白的。举例来说，如果一个期权的 Theta为-0.10，那么意味着该期权经过一天后，其时间价值将减少10美元。
Theta:一个永远对于买方不利而对卖方有利的希腊字母
如果你非常在意时间损耗对于你持有的Call Option的负面影响，你完全可以通过卖Call 来降低持有成本，让Theta辅助你赚钱，这也是一种很常用的期权组合，这个期权组合叫“牛市看涨价差”。
希腊字母Vega用于衡量隐含波动率的变化对期权价格的影响。
希腊字母Rho表示期权价格对无风险利率变动的敏感性
五、策略：单腿、Leap Call、CC 与 SP
单腿策略的战术要点:信心、ATM、1-2个月、低IV
要点二:到期日选择一个月到两个月之间，到期前2-3周平仓
在做单腿买Call/Put的策略时我一般会选择一个月到两个月时间，持有这些Call/Put的时间一般在2-3周之内，通常我肯定不会持有到到期日
要点三:选择ATM附近的行权价。
Leap Call策略的战术要点:Delta选0.9以上、3个月前平仓
Leap Call策略的战术要点在于:选择Delta在0.9以上的期权，流动性要好，最多持有到到期日3个月前平仓。
数据回测已经证明，长期采用这个策略亏损的概率是很高的，并且是交易次数愈多，亏损的概率越高。
CC的结构相对简单，基本构成包括两个主要部分:首先是需要持有至少100股的正股;其次在此基础上，持有者会卖出一个Call Option。
在选择到期日时，对于初学者建议从月度期权开始入手，随着经验的积累，可以尝试双周或周期权，我们知道期权到期前时间价值有快速衰减的特性，越临近到期日，期权的时间价值衰减得越快，CC的盈利率就越高。
至于行权价，我推荐新手选择Delta为0.2到0.3之间的Call Option，这个区间胜率较高，有较大的缓冲。
请我喝杯咖啡如果说CC是拿新手入门的期权策略，那么SellPut(简称SP，下面我们都用这样的简称)则是向高手进阶的重要门槛，对于那些希望通过期权交易实现长期盈利的投资者来说，这个策略是必须熟练掌握的。它不仅深刻契合了长期价值投资的核心理念，而且在资金利用效率和盈利潜力方面都显示出了显著优势。
